La denominada “pax cambiaria” volvió a extenderse este miércoles, en un escenario donde el Gobierno nacional refuerza su estrategia de tasas reales elevadas en pesos como principal ancla para contener la volatilidad. En ese contexto, el dólar oficial retrocedió y eliminó por completo el leve rebote registrado en las dos ruedas previas, retornando a los valores del cierre del viernes pasado.
En el segmento mayorista, el tipo de cambio cedió $4 y cerró a $1.430,50 para la venta, lo que implicó una baja diaria del 0,3%. Con este movimiento, el dólar quedó ubicado a 8,5% del techo de la banda de flotación, marcando la mayor distancia desde octubre, un dato que refuerza la percepción de estabilidad cambiaria en el corto plazo.
La jornada mostró además un alto nivel de actividad, con un volumen operado de u$s314,985 millones en el mercado de contado y u$s645 millones en contratos de futuros, según informó el operador Gustavo Quintana, y publicó Ambito, reflejando una plaza con liquidez y sin tensiones abruptas.
En el segmento minorista, el dólar Banco Nación acompañó la tendencia bajista y cerró en $1.405 para la compra y $1.455 para la venta, consolidando el retroceso observado en el tipo de cambio oficial.
Por su parte, los dólares financieros mostraron movimientos mixtos. El dólar blue cayó 0,3% y se ubicó en $1.500 para la venta, de acuerdo al relevamiento de Ámbito en la city porteña. En San Juan se mantuvo en $1.530 para la venta.
El MEP bajó 0,3% hasta $1.466,90, mientras que el contado con liquidación (CCL) avanzó 2,3% y cerró en $1.517,84.
El carry trade como sostén del esquema
La actual estabilidad del mercado cambiario se apoya, una vez más, en el atractivo del carry trade, una estrategia que se ve favorecida por un esquema que combina tasas de interés reales significativamente positivas con un tipo de cambio administrado. Esta configuración incentiva las colocaciones en pesos, desalienta la dolarización y contribuye a moderar la inflación, aunque también profundiza el enfriamiento de la actividad económica.
El diferencial de tasas frente a las alternativas en dólares continúa siendo el principal sostén de la estrategia oficial. No obstante, analistas advierten que su efectividad depende de que el mercado siga percibiendo estabilidad cambiaria y confíe en la capacidad del Banco Central para sostener el esquema, un equilibrio que históricamente ha mostrado fragilidad frente a cambios en las expectativas.
Más compras del Banco Central y suben las reservas
En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a intervenir de manera positiva en el Mercado Libre de Cambios. En la rueda del martes, la autoridad monetaria compró u$s8 millones, una cifra menor en comparación con jornadas anteriores, pero suficiente para extender a nueve las ruedas consecutivas con saldo comprador.
De esta manera, en lo que va de enero, el BCRA acumula más de u$s700 millones en compras netas de divisas, un desempeño que tuvo impacto directo en el nivel de reservas.
Las reservas internacionales brutas registraron un incremento diario de u$s201 millones y alcanzaron los u$s44.808 millones, el nivel más alto desde el inicio de la presidencia de Javier Milei y el registro más elevado desde enero de 2023, según datos oficiales.